推进大会现场看似碧波浩淼，现实仍旧是暗流涌动。凯利泰（300326.SZ）的“内斗”女同 t，似乎还没走到终章。

因为爆发轨则权、对赌回购争端，让凯利泰3月19日的推进大会备受柔柔。

凭据公告，今日为董事会改组而召开的推进大会上，凯利泰照管层轨则的二推进与两大财务投资东谈主（第一、第三大推进）提名的非落寞董事选举遵循为2:2，原董事长袁征和总司理王正民落第。3名落寞董事则是以2:1的比例，由二推进提名的2东谈主当选，大推进提名的1东谈主当选。

在这之前，凯利泰投资的袁征名下企业涉及回购条目，袁征为了停止回购，通过我方轨则的二推进告状了凯利泰。对于为何通过告状来狙击回购函，在推进大会现场，袁征和王正民不肯对此向第一财经回话，仅称当中存在许多问题，不错柔柔上市公司后续公告。

大推进“涌金系”提名的董事王冲、三推进提名的董事惠一微，则对第一财经称，仍旧宗旨凯利泰发还购函，同期对被投企业进行尽调。

这家被投企业是上海利格泰生物科技股份有限公司（下称“利格泰”），袁征捏股并担任董事长，投资因此组成关联来往。访佛的关联来往，在凯利泰存在多起。是否存违纪关联来往、同行竞争问题，也成为后续凯利泰照管层与两大财务投资东谈主博弈之处。

“对于之前凯利泰的关联来往、同行竞争问题如故要根究，这是宗旨咱们的正当权益，给咱们形成的损失，联系方需要承担包袱。”王冲说。

袁征则称，但愿这次董事会选举完成后，联系事情约略自在尘埃落定，想象皆是把上市公司作念好。对于是否挑升增捏成为第一大推进，他回话称“我用功”。

袁征落第，提名董事仍占多数

凯利泰这次董事会改组，由14名候选东谈主竞争7个董事席位，照管层与“涌金系”之间的争夺感叹良深。

凯利泰董事会共有7个席位，前三大推进共提名了8名非落寞董事候选东谈主、6名落寞董事候选东谈主。其中，凯利泰第二大推进上海欣诚意投资有限公司（下称“欣诚意”）提名4名非落寞董事候选东谈主、3名落寞董事候选东谈主，第一大推进“涌金系”提名了3名非落寞董事候选东谈主、2名落寞董事候选东谈主。

凭据天眼查信息，欣诚意的推进是袁征和王正民，隔离捏股87.59%、12.41%。

正本以为，在19日的推进大会上，凯利泰照管层与两大财务投资东谈主之间会发生强烈争执。但现实上，推进大会现场较为安心，发言要领也莫得推进发问，径直干涉到投票要领。

在推进大会召开的流程中，王冲对第一财经称，“不准备在这次推进大会建议异议。留待后头再看。”

恭候投票遵循的罅隙，袁征接受第一财经采访时称，今日就看投票遵循，“推进之间争来争去很累，我竟然想安心小数，不想再烦”。

投票遵循出炉后，蔡仲曦、金诗强、王冲、惠一微当选凯利泰非落寞董事，张斌、狄朝平、朱丁敏当选落寞董事，任期均为三年。

而袁征和王正民落第。行动董事长，袁征不是新一届董事会董事，这也意味着凯利泰将改组董事长。

上述当选董事中，蔡仲曦、金诗强为欣诚意提名东谈主选，王冲由第一大推进涌金投资控股有限公司（下称“涌金控股”）提名，惠一微由第三大推进上海凯诚君泰投资有限公司（下称“凯诚君泰”）提名。3名当选落寞董事中，张斌、狄朝平由欣诚意提名，朱丁敏为涌金控股提名。

也便是说，7名董事中，欣诚意提名的东谈主选仍占了4席而居多数；其余3席，二东谈主由涌金控股提名，1位由凯诚君泰保举。

对于这样的选举遵循，王冲称，“咱们日拱一卒。想象不变，如故防御上市公司推进利益。络续用功。咱们的诉求其实很简短，在公司治理正当合规的前提下，公司的业务变好、收入和利润增高、股价举高，咱们就很新生。”

现时，欣诚意和袁征正在增捏凯利泰，且已完成了增捏规划的一半，规划络续择机增捏。欣诚意和袁征规划，自2025年1月20日起的6个月内，统统增捏凯利泰股份不低于1035.7781万股。截止3月11日，欣诚意、袁征过火一致行动东谈主统统捏有凯利泰6.3779%的股份，为凯利泰第二大推进。

对赌回购络续缠斗

除了新一届董事会选举，凯利泰是否向利格泰发还购函，亦然该公司照管层与两大财务投资东谈主的主要不合，致使仍是上升到了公法博弈。

利格泰是凯利泰投资的关联公司。袁征是凯利泰的董事长，现实轨则上市公司平素规划，如故利格泰的大推进、董事长。2020年、2021年，该公司B轮、C轮融资时，凯利泰出资近8000万元参与。其时，利格泰处于亏蚀当中，况且直到2024年也未能扭亏。由于未能按约在2024年12月底之前完成IPO或出售，因而触发了回购条目。

在是否见知利格泰回购一事上，“涌金系”和凯诚君泰宗旨发还购函，关联词袁征和王正民捏反对认识。两大阵营的不合也闹到了董事会上，导致两边矛盾公开化。在董事会上，袁征规避表决，王正民以此时退出可能影响公司将来投资收益为由，投出反对票，但董事会最终如故通过了回购议案。

随后，袁征和王正民轨则的欣诚意告状了凯利泰，情理是董事会上袁征遭到“禁言”，导致董事会莫得获取充分有用信息，便通过了回购议案，因此肯求法院取销这一有想象。

袁征称，利格泰的东谈主工韧带及附件居品在2024年入围集采，“我行动一个作念了30年公司的东谈主，知谈利格泰在2025年会爆发增长”。

王正民投反对票的情理，是利格泰主营领会医学，主营居品仍是纳入集采范围，将会在将来几年内结束业务捏续性增长。如若在投资企业将产生紧要收益时贸然建议回购的书面见知，可能会给公司带来将来投资收益的损失。

对此，惠一微觉得，即使利格泰事迹向好，与凯利泰向利格泰发还购函并不突破，因为即使发函了也不一定就能回购胜仗，将本金和利息拿纪念，更多的是推进宗旨职权。

“发起回购是推进对投资者的一个保护举措，后续需要跟利格泰进行接洽，经过落寞尽调之后，了解公司现实情况，再作念决定。因为当今对利格泰的现实事迹、规划、居品等情况皆还不太理会。”惠一微称，探究到凯利泰有这样多对外投资，应该需要一个赓续性的复盘。

王冲也称，仍旧坚捏凯利泰要先向利格泰发还购函，凭据契约，推进有宗旨回购的职权，至于最终遵循，全球不错相互协商。另外，若凯利泰的关联来往、同行竞争莫得一个明确的处分圭表，可能存在较大风险，也可能激励监管柔柔。

对于为何不先发还购函后再相互协商？王正民对第一财经称，“如若莫得什么诉讼，咱们详情要开动，关联词遇到诉讼情况详情要先应酬诉讼。”

记者再次追问为何告状凯利泰时，王正民续称，当中发生了许多事情，皆是董事会里面的事，不便捷回话。具体细节莫得公示之前，不便捷对外说联系事情。

袁征也对第一财经称，这当中有许多的问题，不错看后续上市公司的公告。

当今，上海市浦东新区东谈主民法院已采用理欣诚意诉凯利泰公司有想象取销纠纷一案，该案将于4月25日开庭。

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高溢价关联来往、同行竞争不合或将升级

访佛投资利格泰这样的关联来往，在凯利泰存在多起。在“涌金系”看来，这些关联公司在业务范围上与凯利泰高度重迭，存在同行竞争问题，且高溢价投资涉嫌利益运送。这亦然后续他们与凯利泰照管层捏续博弈之处。

以利格泰为例，2020年，凯利泰以6000万元认购利格泰新增注册成本274.2857万元，捏故意格泰11.215%的股权。清晰显现，截止2019年12月底，该公司注册成本为2171.4286万元。总钞票4502.52万元，净钞票2491.07万元，每股净钞票约为1.147元。而凯利泰认购价钱为21.88元/股，溢价率高达1807%。

除了投资上海利格泰外，凯利泰2020年频繁进行关联来往。昔时10月份，凯利泰公告称，拟出资1400万元对上海赛立维生物科技有限公司（下称“上海赛立维”）进行增资，增资完成后，公司捏有上海赛立维3.5%的股权。这次关联来往前，袁征捏有上海赛立维10%的股权。

凭据公告，截止2020年5月31日，上海赛立维总钞票1945.68万元，净钞票1807.13万元，2020年前5个月营业收入0元，净利润-168.21万元。而这次来往前，上海赛立维的估值高达3.8亿元。

再到12月份，凯利泰公告称，拟以2945万元受让上海脊光医疗科技有限公司（下称“上海脊光”）16.67%的股权。截止2020年6月30日，上海脊光推进通盘权益估算价值为2.54亿元，较账面价值1058.81万元升值2298.39%。

这笔交易亦然关联来往。其时，袁征担任上海脊光董事长。天眼查显现，袁征的女儿袁中翼现捏有上海脊光40.8257%的股权。

对于为何频繁高溢价投资关联企业？袁征说，行业有周期长、投资金额大、强监管三个秉性，凯利泰上市之时惟有3000万利润，要同期兼顾股价和事迹，而从外面并购公司，存在较大的失败率。

“一方面作念一个居品需要一个团队，需要一定的成本，上市公司不成能每个研发团队皆有；另一方面，上市公司莫得那么多的资金，而且从研发到临了挣钱是一个漫长的流程，上市公司我方投资存在风险。”袁征觉得，凯利泰收购他孵化的公司，不错缩小风险，因为他了解这些公司的优污点，不存在整合风险，“我在这个行业作念了几十年，也资格过掉在坑里再爬出来。况且我行动上市公司5%以上的推进，跑不了”。

关联词“涌金系”并不这样觉得。“咱们2021年就反对增资利格泰，因为其时不合莫得这样大，是以就莫得隆起出来。”王冲说，2024年12月份，他诱导惠一微向凯利泰董事会及照管层发函，指出凯利泰存在广博关联投资，将来存在减值风险，关联词得到的回复很浮泛，实训斥题并莫得得到处分。

“咱们跟‘涌金系’的身份更同样，皆是投资东谈主，莫得参与公司的运营，仅仅奉求了董事，是以从推进利益角度来说，咱们和‘涌金系’对凯利泰合规方面的认识相对一致。”惠一微说。

除了高溢价收购以外，同行竞争问题亦然凯利泰两大财务投资东谈主与照管层的不合场合。

涌金系联系东谈主士觉得，利格泰的业务范围与凯利泰高度重迭，均属于大骨科鸿沟；上海脊光的主营居品与凯利泰的骨科医疗器械业务也存在重迭，且主要销售对象与凯利泰的客户群体一致，径直导致凯利泰在联系阛阓的竞争力大幅着落。

关联词袁征并不觉得存在同行竞争，“上市公司作念的是计谋性投资，凯利泰主要作念脊柱微创类居品、骨科创伤类植入器械居品等，骨科与领会医学天然有协同性，但为两个学科。”他称。

对此，王冲反驳称，领会医学仅仅骨科的一个门类，中华医学会骨科分会下设要道内镜和领会医学分组。凯利泰有三张领会医学医疗器械证，而且也在销售，其中有两张跟利格泰是疏通居品。“如若这皆不是同行竞争，那什么才是？同期，几家骨科上市企业皆是将领会医学放在上市公司，凯利泰为什么放在利格泰作念？”王冲说。

那么，在多重身份之下，袁征如何量度其中的利益问题？对此，袁征回话第一财经称，“在咱们这个行业，这些关联公司根底不算多，我更多元气心灵在于要把上市公司的投资作念好，有包袱要让上市公司赚到钱，如若作念不好，我个东谈主要抵偿，我承担了更大的风险。”

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黄念念瑜

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